加拿大央行在6月10日连续第五次维持基准利率不变，目前在经济不确定性持续的情况下，仍然没有表现出准备“离场观望”的迹象。
大多数预测人士认为，央行在可预见的未来仍将维持这一政策不变——但这并不意味着利率会永远被冻结。那么，到底需要发生什么情况，央行决策者才会考虑降息或加息呢？
蒙特利尔银行（Bank of Montreal，BMO）资本市场部高级经济学家兼董事Sal Guatieri表示，无论是降息还是加息，触发政策调整的门槛都很高，但并非完全无法达到。
什么情况会导致加息？
加拿大经济前景面临的最大风险之一并不是什么秘密：自2月以来，由于美国与以色列对伊朗的战争引发局势升级，油价持续飙升，从而对通胀形成上行压力，并直接挤压加拿大民众在加油站的支出。
尽管在周日稍晚传来一些积极消息——美国总统唐纳德·特朗普暗示这场战争可能很快结束——但目前仍未看到任何实质性协议。如果战争持续拖延，并继续推高油价，Guatieri指出，这种情况可能会促使加拿大央行考虑加息。
“如果更高的能源成本进一步传导到其他商品价格中，并导致整体通胀出现普遍上升，他们可能需要采取行动并提高利率，”他说。
债券市场目前认为，在7月15日的央行会议上，加息25个基点的概率约为8%，到9月2日这一概率上升至32%，这是根据nesto.ca的利率预测追踪数据得出的。
在加拿大主要银行中，加拿大丰业银行（Scotiabank）是最为“鹰派”的机构之一，预计今年第四季度将累计加息50个基点。
什么情况会导致降息？
尽管通胀前景对央行而言仍然令人担忧，但加拿大央行行长Tiff Macklem在上周的媒体发言中也坦率承认，加拿大经济目前确实表现疲弱——尽管他没有直接将其定义为“经济衰退”。
最新一次数据显示，劳动力市场意外新增近9万个就业岗位，但自2025年初以来，受美国关税以及更广泛的不确定性影响，加拿大经济整体持续走弱，目前来看，在今年剩余时间内强劲反弹的可能性似乎并不大。
国内生产总值（GDP）进一步疲软，可能成为影响加拿大央行后续政策走向的关键变量，Guatieri指出。
“如果我们看到加拿大经济出现进一步冲击……如果持续出现经济走弱的迹象，并且第二季度GDP增长没有明确回升，那么这可能会促使加拿大央行采取行动，通过降息来为经济提供更多支持，”他说。
与Macklem一样，许多主流经济学家也开始质疑加拿大是否真的已经陷入衰退，尽管数据显示GDP连续按季度出现负增长。
结论
住房市场和借款人无疑会欢迎降息，因为这可能为房地产市场在经历上半年相对低迷之后重新加速提供动力。
住房可负担性依然是房地产领域的一大难题。Ratehub的报告显示，由于利率上升，加拿大大多数市场在4月份的购房条件进一步恶化。
不过，降息仍然是一个较为遥远的情景。目前最可能的情况是，加拿大央行在伊朗冲突以及《加拿大-美国-墨西哥协定》（CUSMA）重新谈判持续进行的背景下，长期维持观望不变。
Guatieri表示，除非经济前景出现明显恶化，否则加拿大央行很难真正从“观望状态”转向降息；而加息的可能性同样较低。
“除非经济或关税方面再出现更严重的问题……否则我们不太可能看到加拿大央行降息，”他说。
内容来源：https://www.mpamag.com/ca/mortgage-industry/market-updates/what-would-it-take-for-the-bank-of-canada-to-move-interest-rates/578955?hsmemberId=136834340366&tu=&utm_campaign=&utm_medium=20260616&_hsenc=p2ANqtz-_tn5H7IKp-l8j3HxKF4aelKvWkiZJZ6Fmj47NPQ0egm6tdTZyIh_ZKjKk8zYwRGAVoFvdjSO9MMbW3xDgTQ8pCPtiQraf_Z35SQ5KXrvMp9F-uHvk&_hsmi=424032426&utm_content=&utm_source=
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